在国家“十五五”规划谋篇布局的关键节点，如何通过人工智能+科技金融机制创新培育“长期资本和耐心资本”、打通科技创新与产业创新深度融合“最后一公里”，已成为关乎高质量发展全局的时代命题。5月30日，正值第二十六届全国科技活动周、第十届全国科技工作者日与第二十七届北京科技周三期叠加之际，为推动全民阅读工作与时俱进、深入持久开展，第二期“书香新质思享汇”科技周特别专场在金融街证券股份有限公司总部举行。

　　本次阅读活动以“Token经济视角下的长期资本、耐心资本与科技创新”为主题，由百城千企新质生产力课题组、新质生产力评价标准体系建设工作组、中关村新质生产力发展促进专业委员会联合主办，由韬奋基金会人工智能与未来传播专项基金支持协办，活动汇聚国家部委智库、顶尖金融机构及产业基金的数十位领军专家，旨在因应国家词元（Token）经济顶层设计，引入前沿的Token经济学视角，探讨重构科创价值回报体系、彻底打通“金融赋能服务、服务支撑科创”的全链条闭环。

　　破局：Token经济重塑“耐心资本”新引擎

　　活动伊始，主持人、财政部财经社财经科创中心主任、编审党海鹏即提出了一个关键问题：当前，我国科技服务业与金融供给端仍存在结构性错配，如何有效解决“资本短期逐利性”与“硬科技研发长周期”之间的矛盾，是当前发展新质生产力的重要方向之一。

　　针对这一行业痛点，韬奋基金会人工智能与未来传播专项基金负责人、中国国际科技促进会（AI）新基建专业委员会会长金晖在主旨演讲《Token经济学视角下长期资本、耐心资本回报重构》中给出破局思路。他提出，AI时代最大的变革，不仅是技术层面的革命，更是价值分配体系的革命，应运用“数据—标准—专利”的系统化思维，通过Token价值发现的经济机制，为科技创新过程中的隐性价值完成显性化确权。

　　“Token不仅是技术凭证，更是科技价值系统性再创造后的新型流通载体。”金晖指出，回顾过去两百年的工业文明，财富的底层逻辑建立在土地、劳动力、资本与能源的组合之上；进入互联网时代，这一逻辑被重塑为DAU、GMV与网络效应。而人工智能的爆发，首次将人类的“认知”推向规模化、工业化生产的流水线——Token正是这场认知工业化进程中的标准化计量单位。正如工业时代的钢铁按“吨”计量、电力按“千瓦时”计量，互联网时代按“流量”计量一样，在AI时代，人类的认知能力开始按“Token”计量。一旦认知能够被精准计量，它便具备了定价、资本化乃至资产交易的标准商品属性——这正是国家顶层设计高度关注词元经济的根本逻辑。

　　金晖认为，未来衡量AI产业的关键指标将变为：Tokens per RMB/Dollar（每人民币/美元产生的认知量）、Tokens per Joule（每焦耳产生的认知量）、Tokens per Second（每秒产生的认知量）——这意味着全球AI产业正从“计算竞争”转向“认知生产竞争”。该机制有望高效破解科技成果转化中的确权难、估值难与流动性难题，从底层逻辑上激励资本摒弃短期套利，转向享受长期研发带来的复利回报。

　　结合工作实践，金晖指出，训练一个世界级基础模型需要数百亿美元、数年数据沉淀及庞大能源支撑，但模型一旦固化，额外生成一个Token的边际成本趋近于零。这种天然具备“超长周期指数回报结构”的模式，更接近铁路、电网、操作系统等大型国家级基础设施。基于此，金晖首次提出极具原创性的资本市场研判：估值模型正从DCF（现金流折现模型）转向DTF（Discounted Token Flow，未来Token流贴现模型）。未来，资本评价企业核心价值的标准将不再是眼前的短期现金流，而是其未来可控制与调度的“Token流规模”——工业时代，企业对决的是市场份额；互联网时代，企业抢夺的是流量入口；AI Token时代，企业竞争的是最大Token流、最大认知入口与最大Agent生态——这便是“Token主权”（Token Sovereignty）：谁掌握了最大的Token生态，谁就握有未来经济体系中的终极价值分配权。

　　共振：宏观视野与市场实践的深度耦合

　　在随后的圆桌对话环节，政、产、学、资四方代表围绕“十五五”规划中的服务业扩能提质与“人工智能+”行动展开深层次思想碰撞。

　　在宏观定调层面，百城千企新质生产力课题组组长韦大乐认为，词元（Token）经济首次纳入国家数据局的工作系统，揭示了“词元”已经不仅仅是技术概念，而是已经上升到我国宏观经济政策制定和治理层面，渗透到各个经济层面，对于产业规划、产业发展和产业投资有着深远影响。接下来需要通过实践层面的制度创新与技术创新同频共振，通过顶层政策设计的精准引导，才能促使更多长线资金流向高端生产性服务业，夯实新质生产力的根基。

　　在市场实操层面，中信证券北京金融大街营业部总经理姜洪驰等一线从业者与首都经贸大学金融学院教授李新（博导）等前沿学者达成共识：全球AI军备竞赛的终极核心，早已不是单纯的芯片竞赛，而是Token生产能力的竞赛。无论是全球科技巨头激进扩张的资本开支，还是中国科技企业全面加码的算力基础设施，其底层逻辑都指向同一个终极指标——提升Token的生产效率。同时，与会专家一致认为，中国真正稀缺的不再是短期套利资金，而是能够穿越科技创新“死亡谷”、承受长期负自由现金流的“耐心资本”与“长期资本”结构。改变资本的考核导向，使其从追逐短期规模与流量转向追逐长期“认知控制权”，是发展新质生产力必须攻克的关键课题。

　　在产业实践层面，金融街证券副总裁唐军、宁波银行大兴支行总经理刘议中结合服务科技型中小企业的实战案例，认为Token已不再仅仅是冰冷的技术语言，它正编织成连接数据、算力、资本与实体产业的全新经济通用语，正在全新诠释“制造筑基、服务赋能”的产业逻辑，为金融机构深度融入词元（Token）实体经济提供了前沿探索的启示。

　　聚链：构建“资本—服务—产业”共生生态

　　作为“书香新质思享汇”系列的第二期重磅活动，本次思享汇不仅是一场思想盛宴，更是共筑词元（Token）经济新生态的起点。新希望集团、北航投资、中翔资本、中科国晶等产业与投资机构代表全程参与研讨，共同见证“金融赋能服务、服务支撑科创”新模式的落地生根。

　　活动结束后，主办方表示，将持续发挥平台作为国家级战略配套服务阵地价值，常态化汇聚并沉淀首都高端金融与科创资源。通过精准对接国家“人工智能+”与服务业高质量发展战略，助力构建“耐心资本加持、现代服务支撑、科创产业落地”的区域新质产业生态，为中国经济高质量跃升注入澎湃动能。

　　平台寄语：以书香凝聚共识，以链接助力益企

　　据悉，“书香新质思享汇”是新质计划“益”企行动的核心思想交流与资源协同平台。该平台始终秉持“以书香聚共识、以思享促发展、以链接助益企、以生态共成长”的核心理念，遵循“阅读+思享+链接+落地+增长”的发展路径。未来，思享汇将继续依托国家智库优势，深耕政策解读、资源对接、品牌传播与标准化建设四大核心能力，打造集政企联动、跨界学习、资源聚合、生态共建于一体的国家级高端赋能阵地，持续将国家战略的“规划图”转化为产业升级的“施工图”。

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