2026年是“十五五”开局之年，今年的政府工作报告提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。区域性股权市场作为多层次资本市场“塔基”，是地方政府创新科技金融模式投早、投小、投长期、投硬科技，加快形成新质生产力的重要阵地。完善的区域性股权市场及其高效运转，对于解决初创期科技型中小企业融资难、资本市场“塔基”培育不足等问题，推动多层次资本市场互联互通意义重大。笔者认为，“十五五”时期，伴随科技创新与产业创新深度融合，以新质生产力驱动产业体系现代化，在多层次资本市场“塔基”领域，亟需聚焦当前科技金融服务存在的卡点、堵点，纵深推进区域性股权市场创新发展。

　　一是在顶层设计领域制定更加清晰的战略规划。核心任务是适配建设科创高地和科技金融集聚区需求，纵深推进区域性股权市场顶层战略规划设计、重要业务条线整合和创新试点。

　　二是强化多层次资本市场协同。持续强化地方政府区域性股权市场和上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统共建差异化和梯度递进的科创企业培育和专项服务机制。一方面加强引导当地科技型中小微企业及早纳入孵化、培育体系和精准对接多层次资本市场；另一方面创新区域股权市场与全国中小企业股份转让系统合作机制，推动更多符合条件的挂牌企业通过“公示审核”快速转板、在北京证券交易所上市。深化区块链技术应用、强化S基金协同、推动政府基金、私募资本与区域性股权市场联动，形成“耐心资本”接续支持科创的新格局。

　　三是完善科技金融服务生态。增强区域性股权市场对政府基金、创投机构、私募股权投资基金、金融机构、科技中介服务机构等汇聚能力，共同探索服务挂牌企业投融资行动的新路径、新模式。深化区域性股权市场与高新技术园区、自主创新示范区、大学科技园、科技孵化器合作机制，共同完善科技创新与科技金融生态，共同发起设立专项投资基金加大对科技型中小微企业的金融支持。

　　四是提升科技金融服务专业能力和服务水平。做大政府产业基金规模和强化基金引导能力并重，加大政府与市场金融机构合作设立专项投资基金的支持，显著提升投向新兴产业和未来产业的投资占比。高质量建设“专精特新专板”，增设科技企业培育板，完善分层数据库与孵化机制，加强科技企业梯队建设，提升拟上市企业辅导的规范化水平。支持区域性股权市场与区县政府共同建设好区县科技中小微企业服务基地。常态化开展金融大讲堂、科技金融专题培训、挂牌上市加速培育、企业进阶培训、投融资路演、走进深港交易所及深交所联合路演等系列科技金融服务活动。常态化组织科技中小微企业与银行、信托、券商、投资公司、融资租赁公司等专业机构对接活动，显著提升科技中小微企业金融需求的可触达性。

　　五是进一步创新融资工具并推动其广泛应用。完善知识产权和数字资产融资、认股权等业务落地的配套政策支持，积极推动可转债、股权质押融资、定向增资、挂牌贷、知识产权证券化、数据资产存证托管等新型融资工具应用，实现科技中小微企业融资渠道拓展和业务规模放大双改善。加强对区域性股权市场挂牌企业的债权融资支持，完善民营科技企业、科技中小企业科技创新债券发行的配套支持政策。探索“私募可转债+担保”“中小微企业信用集合债+委托贷款”“知识产权质押+认股权”等综合性科技金融服务模式的探索与应用。

　　六是进一步完善与科技创新相适应的科技金融体制。健全“1+1+N”运营机制，即1个上市主体培育中心、1个挂牌企业综合服务中心及N个专业服务商，为科技型、创新型中小企业提供全方位、全生命周期金融服务。完善民营科技企业和科技型中小企业发债信用增进机制，提升非上市公司信用衍生品、债权、股权等流动活跃度。稳步推广区域性股权市场运营管理风险补偿基金机制。完善一级市场股权投资“募投管退”全链条和生态体系建设，推动回购、兼并重组、基金份额转让、S基金接续等多元退出渠道协同，引导政府和市场多元主体的“基金群”积极参与股权转让。

　　七是稳步推进科技金融重大改革试点。扩大股权投资和创业投资份额转让改革试点范围，探索开展“认股权+”综合服务改革试点。针对政府引导基金探索“优先分配收益+有限治理权”的长期资本支持改革试点。（作者：唐龙，重庆科技大学教授；长江产业发展研究院兼职研究员。本文受2025年重庆市重大决策咨询课题《“十五五”时期科技金融创新发展的思路与举措研究》支持。）

免责声明：本文仅代表作者观点。

中宏网版权申明：凡注有“中宏网”或电头为“中宏网”的稿件，均为中宏网独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为“中宏网”，并保留“中宏网”的电头。