2026年2月26日，离岸人民币兑美元升破6.83，在岸人民币兑美元也逼近6.83关口，创下2023年4月14日以来新高。2025年4月以来，人民币汇率持续升值，美元走弱、外汇供求改善、国内经济向好以及政策合理引导等因素共同推动了本轮人民币走强。

　　美元指数持续走弱，外部环境边际改善。2025年以来，美国财政赤字扩大、政策不确定性上升，全球市场对美元资产的信心有所走弱，而美联储降息周期的开启进一步推动美元指数下行，非美货币普遍升值，这是本轮人民币升值的重要外部原因。同时，自2025年10月30日中美元首在韩国釜山会晤后，中美经贸关系企稳，为人民币汇率走强提供了较为有利的外部环境。

　　国内经济凸显韧性，内部条件形成支撑。2025年7月以来，CFETS、BIS和SDR货币篮子口径下的人民币汇率指数均稳步上行。截至2026年2月13日，CFETS人民币汇率指数报97.81，人民币对一篮子货币总体平稳升值，这在一定程度上得益于中国经济的稳步增长。2025年，稳增长政策落地、房地产风险逐步缓释、消费回暖，带动中国经济增长预期改善，国内生产总值同比增长5.0%；全年进出口总值超过45万亿元，货物进出口顺差85094亿元，出口增长6.1%，贸易展现出较强的韧性和活力，成为支撑人民币走强的内在动力。

　　结汇需求大幅上升，跨境资金持续回流。2025年9月以来，银行代客结售汇顺差持续扩大，出口积累的结汇需求加速释放，并与人民币汇率升值形成正反馈。2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元。其中，2026年1月证券投资结售汇顺差为259亿美元。人民币汇率走强与A股、债市回暖相互强化，境外机构对人民币资产的配置意愿上升，吸引境外资金持续流入。

　　外汇政策及时引导，汇率总体平稳运行。《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，“把握好利率、汇率内外均衡”“强化预期引导，防范汇率超调风险”。中国人民银行通过中间价定价机制引导汇率预期、平滑市场波动，避免单边预期自我强化。2026年2月27日，中国人民银行决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，这一举措及时释放了抑制人民币过快升值的政策信号。

　　总体而言，人民币汇率短期或将维持偏强运行态势，但中长期仍将呈现双向波动格局。展望2026年，美联储仍有较大概率降息，但当前外部环境依然复杂多变，需警惕美元指数的阶段性走强。此外，随着结汇需求的边际放缓，人民币汇率升值动能或将有所减弱。整体来看，中国经济基本面持续向好为人民币汇率稳定提供了坚实支撑，未来的关键在于继续合理引导市场主体预期，保持外汇市场平稳运行。（作者：何青，中国人民大学长江经济带研究院高级研究员；刘旭磊，中国人民大学国家金融研究院助理研究员。本文系国家自然科学基金面上项目“新发展格局下的人民币汇率形成机制与汇率风险敞口研究”［项目编号:72473146］的阶段性成果。）

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