1月15日，中国人民银行宣布推出涉及降息、增额、扩围在内的八项重磅举措，打出了一套宏观政策组合拳。这套政策针对当前经济发展的关键节点，并实现精准滴灌。当前，在“十五五”规划建议提出发展壮大民营经济的背景下，近期金融政策的密集落地，是多重政策目标叠加共振，旨在为实体经济与民营经济提供有力支撑的结果。

　　降息先行，以成本传导机制激活微观主体活力。此次央行将各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25%，0.25个百分点的降幅具有极强的信号意义。市场分析普遍认为，结构性工具利率的下调，将直接降低商业银行从央行获取资金的成本。这种负债端的“减负”将通过价格传导机制，激励金融机构以更优惠的利率向小微企业、科技创新、绿色升级与节能减排等重点领域投放信贷。此举不仅有助于降低实体经济的综合融资成本，更稳定了市场预期，吸引更多社会资本进入国家鼓励的特定产业。

　　万亿再贷款加量补短，精准破解民营经济融资中“夹心层”困局。在本次八项举措中，设立1万亿元民营企业再贷款无疑是重头戏。央行有关负责人指出，当前融资市场存在结构性矛盾：大型民营企业融资能力较强，小微企业有普惠金融覆盖，而处于中间地带的民营中型企业往往面临“融资难”的尴尬局面。此次政策将民营中型企业纳入支持范围，并单列额度管理，有效填补了这一空白。这标志着金融支持民营经济正逐步构建起“大中小微”全覆盖的立体支持体系，消除了盲区。有助于推动金融机构优化内部资金转移定价，建立“敢贷愿贷”的长效机制。

　　“扩围”增效，深度挖掘科技创新活力与消费增长潜力。政策的第三大亮点在于支持领域的全面拓展。一方面，科技创新和技术改造再贷款额度大幅增加至1.2万亿元，并将研发投入较高的民营中小企业纳入其中，精准赋能新质生产力；另一方面，将健康产业纳入服务消费与养老再贷款支持范围，并协同下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%。这种货币与财政政策的协同配合，不仅精确对准了消费升级与房地产去库存的堵点，还有助于提升人民的获得感与幸福感，为提振内需创造了适宜的货币金融环境。

　　避险与稳健并重，维护金融市场平稳运行。在支持实体经济的同时，政策并未忽视风险管理。针对汇率波动，监管层鼓励丰富汇率避险产品，旨在帮助企业有效管理风险、锁定成本；同时灵活搭配公开市场操作工具，保持流动性合理充裕。展望未来，随着美联储逐步降息及国内经济基本面持续向好，人民币汇率有望保持基本稳定，这为我国货币政策坚持“以我为主”，实施适度宽松的操作提供了更大的空间。

　　综上所述，此次八项举措的推出，通过总量与结构的双重发力，将有力推动经济结构转型优化。未来，我国降准、降息、再贷款等政策工具仍有空间，金融供给侧结构性改革的红利将持续释放，为2026年及“十五五”期间的经济高质量发展提供坚实的金融支撑。（作者：何青，中国人民大学长江经济带研究院高级研究员；郝希文，中国人民大学国家金融研究院助理研究员。本文系中国人民大学科学研究基金［中央高校基本科研业务费专项资金资助］项目成果［24XNN005］的阶段性成果。）

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