中宏网北京5月21日电（记者王镜榕）日前召开的国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。5月20日下午，围绕“大宗商品价格上涨及其影响”主题，中国国际经济交流中心主办的第140期“经济每月谈”召开。
中国国际经济交流中心副理事长、秘书长张大卫主持会议。国经中心副总经济师张永军、中国物流信息中心总经济师陈中涛、中银国际证券首席经济学家徐高出席活动并主题发言。
以下是陈中涛发言：
今年以来，大宗商品价格涨势迅猛，可谓来势汹汹。不但上涨快，上涨幅度大，而且波及范围也广，黑色金属、有色金属、能源及化工产品、水泥玻璃等建材产品、粮食及农副产品，全球范围内普遍上涨。许多大宗商品，如黑色系中的铁矿石、有色系中的铜镍价格不断刷新记录、创出新高。
比如，铁矿石2020年全年普氏价格指数均值还尚是108美元/吨，但进入2021年1月就飙升到160～180美元/吨，进入5月份，已经突破230美元/吨，创下历史上的天价（铁矿石历史最高价格为2011年4月的194美元/干吨）。再比如，铜国际市场价格持续走高，从去年3月份的每吨4371美元，一路狂飙，目前伦敦金属交易所（LME）铜价已经突破每吨1万美元，创下近10年来新高。
从国家统计局最新发布的统计数据看，也反映出当前市场价格上涨态势较为突出。4月份我国PPI同比上涨6.8%，创近三年半新高，CPI也有较明显上涨，同比上涨0.9%。国际上，美国CPI上涨也是比较明显。4月份美国CPI同比上涨4.2%，创下2008年9月份以来新高。
在这种形势下，当前大宗商品价格上涨，受到普遍关注。各方面都在分析思考，价格上涨这么快是什么原因引起的，还会持续多久，会产生什么影响，会不会引发通货膨胀，如何来应对。针对这个热门话题，我主要结合PMI数据，对大宗商品价格形势做一些分析，谈一点个人认识和看法。
一、大宗商品价格上涨情况
我们制造业PMI当中有两个指数可以反映市场价格变化，一个是购进价格指数（反映上游原材料价格变化），一个是出厂价格指数（反映工业品出厂价格变化）。从这些数据来看，大宗商品价格连续多月上涨，涨势凌厉，之前我们通过有关渠道已经多次反映，提出要密切关注价格过快上涨问题，防止演变为经济恢复的不稳定因素。
（一）整体上来看，制造业整体价格水平自去年以来持续上涨
从制造业购进价格指数来看，去年3、4月份是低点，处在50%以下。但从去年5月份开始持续上升，11月份以来至今年4月份已是连续6个月保持在60%以上高位，今年3月份最高达到69.4%，4月份略有回落，回落2.5个百分点。
从制造业出厂价格指数来看，去年前五个月指数水平较低，均在50%以下。但自去年5月份以来持续上升，6月份上升到50%以上，一直保持到至今，最高是今年3月份达到59.8%，4月份略有回落，回落2.5个百分点。
（二）结构上来看，制造业中的基础原材料领域价格涨势尤为突出
制造业中的基础原材料行业主要包括：黑色金属制造业、有色金属制造业、化学原料及化学制品制造业，以及非金属矿物制品业。
这些行业购进价格指数、出厂价格指数走势有三个突出特点：
一是上涨快。去年5月份开始上涨，6月份购进价格指数就一跃突破60%，出厂价格指数突破55%。
二是购进价格上涨快，出厂价格跟进也快，二者基本同步，走势极为接近。
三是指数水平高，明显高于制造业整体。比如，购进价格指数最近5个月基本上均在70%左右，出厂价格指数基本保持在65%左右。
（三）历史上来看，同10年前价格上涨较为相似
从PMI历史数据来看，这一波价格上涨同2010年8月份至2011年5月份较为相似，这期间制造业PMI当中的购进价格指数，一直保持在60%以上高位，最高有两个月份一度达到70%以上。进入2011年三季度以后涨势衰减，逐渐回归平稳。
（四）从市场主体来看，企业对上游原材料价格持续上涨感受强烈
从调查来看，3000家制造业PMI调查，反映原材料价格上涨的企业比重，自去年5月份以来持续上升，今年前4个月上升到50%以上，最近两月超出60%。
（五）价格上涨原因：多因素叠加促成
（1）货币因素是主推手
世界上主要经济体宽松货币政策，货币超发。这个情况大家都知道，无需多讲。
（2）供需因素是基础
今年以来，全球经济在加快恢复。4月份全球制造业PMI57.1%，较上月回落0.7个百分点，之前两个月连续上升，虽有回落，但仍保持在较高水平，连续10个月保持在50%以上。欧美保持较快恢复。世界经济加快恢复，带动需求回升。但供给端受疫情影响恢复滞后，短期供需有缺口。
（3）物流因素有部分影响
从企业调查来看，自去年11月份以来反映物流上升的企业比重一直保持在三成以上，呈明显上升趋势。企业反映，海运价格上涨尤为突出，集装箱一箱难求。素有国际航运风向标的波罗的海干散货指数（BDI）明显回升。从2020年2月份的最低点460.6上升到2020年12月的1243.67。2020年国内上海集装箱运输价格指数（SCFI）和宁波集装箱运价指数同比增速均已超过100%。
（4）市场炒作推波助澜
我们在经济恢复过程中，企业预期一直保持乐观。制造业PMI当中，企业生产经营活动预期指数，自去年5月份以来，一直保持在58%左右高位，波动不大。
在这波价格上涨中，国内外有人为操作因素，故意放大供需缺口，将预期需求炒作成当前需求，对价格上涨起到了推波助澜的作用。
二、大宗商品价格上涨传导情况
从大宗商品价格上涨传导情况来看，我们通过数据的比较分析，有三点基本结论：
（一）制造业整体情况来看：上游向下游传导相对缓慢
制造业购进价格指数和出厂价格指数走势基本一致，此涨彼涨，亦步亦趋，但出厂价格指数走势相对平缓，涨幅相对较小。到今年4月份，购进价格指数已是连续6个月保持在60%以上高位，但出厂价格指数至今仍没有突破60%。二者差距呈扩大趋势，喇叭口不是收敛而是呈打开状态，今年以来差距维持在10个百分点左右。
（二）服务业价格上涨平缓
从服务业中间投入价格指数和服务价格指数走势来看，走势相对平坦，指数水平至今没有突破55%。同制造业比较，服务业中间投入价格指数低于制造业购进价格指数，自去年11月份以来，一直低出10个百分点以上；服务业服务价格指数也低于制造业出厂价格指数，自去年11月份以来，一直低出5个百分点以上，最近三月差距进一步扩大，扩大到7个百分点以上。
（三）制造业中的生活消费品行业出厂价格上涨平缓
消费品行业购进价格指数跟随工业品购进价格指数上涨，跟进相对较快，目前连续5个月保持在60%以上，但出厂价格指数上涨相对缓慢，除了今年1月份高一些，达到56.9%，其余月份均在55%以下。
同制造业整体相比，消费品行业购进价格指数、出厂价格指数均低于制造业整体水平。比如，最近三月，消费品行业购进价格指数、出厂价格指数均低于制造业整体水平5个百分点左右。
现在普遍担心上游大宗商品价格上涨会不会传导到CPI，综合上述分析，我们有两点基本判断：一是目前价格上涨势头主要集中在上游原材料，总体可控，通胀压力不是很大；二是但要注意价格自上而下的传导具有滞后性，目前这种传导已经开始显现，后期价格走势值得密切跟踪观察。
三、大宗商品价格上涨影响
（一）直接影响：两大行业明显放缓
一是制造业中的基础原材料行业呈明显放缓迹象
4月份，基础原材料行业PMI较上月下降2.3个百分点，下降到49.5%。主要指数生产指数、新订单指数均回落明显，回落幅度超过4个百分点，均回落到50%以下。
二是非制造业中的建筑业呈明显放缓迹象
4月份，建筑业商务活动指数较上月回落4.9个百分点，由上月62.3%，回落到57.4%，回落到去年同期以下。新订单指数回落尤为突出，回落幅度超过6个百分点，由上月的59%回落到52.4%。调查中企业反映，一些工地因为原材料价格高昂，成本压力大不得不停工。建筑业指数回落，预示后期基建投资可能放缓。
（二）间接影响：市场整体需求回落，经济恢复势头趋缓。
4月份，制造业和非制造业PMI双双回落。制造业PMI较上月回落0.8个百分点，回落到51.1%。生产指数回落1.7个百分点，回落到52.2%；新订单指数回落1.6个百分点，回落到52%。非制造业商务活动指数较上月回落1.4个百分点，回落到54.9%；新订单指数回落4.4个百分点，回落到51.5%。PMI指数普遍回落，预示经济恢复势头趋缓，虽有一定的季节性因素，但同大宗商品价格持续上涨不无关系。
四、后期走势判断
（一）这波价格上涨，目前来看可能会延续到3季度。
依据：1.从PMI指数当中的价格指数来看目前没有出现明显回落，企业对市场价格上涨感受仍然强烈。目前反映上游原材料价格上涨的企业数量依然是居高不下，可以说是有增无减，调查的企业中有六成以上的企业集中反映大宗商品、原材料价格上涨问题。
2.推动这波价格上涨的内在因素，如供需因素、货币因素短期内不会出现太大的变化。
（二）3季度以后价格上涨态势可望逐渐衰减，逐渐回归到正常水平。
依据：1.历史上看同10年前走势较为相似。
前面已经分析，从PMI历史数据来看，这波价格上涨同2010年-2011年价格上涨极其相似，2010年-2011年价格上涨，在2011年上半年见顶，三季度涨势衰减，逐渐回归到正常水平。“历史总有惊人相似的一幕”，这波价格上涨也很有可能走出类似轨迹。
2.政策层面看，价格上涨已引起高度重视。
从3月25日至5月19日，“大宗商品价格上涨”这个话题5次被国务院重要会议提及，5月12日召开的国务院常务会议，强调“要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行”。
5月19日国常会强调：“要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。”
国家发改委、工信部、央行等部门也纷纷就此表态，表达关注并表示正在积极采取应对措施。
高层重视，部门联手，突出重点综合施策，近期政策效果已经开始显现，部分大宗商品价格已经开始回落。
3.市场层面看，市场具有自我调节能力。
已经持续多月的价格上涨，对下游行业发展，对市场需求已经产生抑制作用。需求回落，加之供给端在价格上涨刺激下持续放大，市场自我调整功能将使得大宗商品供需失衡状况加快改变。
五、思考与建议
围绕大宗商品价格上涨如何应对，现在各方面建议很多，我就提一条，就是要重视大宗商品供应链管理，要培育壮大我们具有国际竞争力的大宗商品供应链服务企业。
这是由我国的国情决定的。我国是人口大国，世界上第一制造业大国，第二大经济体，能源、金属、粮食等许多大宗商品消费量大，在世界上数一数二，进口依赖度较高。亟需重视大宗商品供应链管理，确保大宗商品供应链稳定。当务之急是要补短板，加快培育壮大我国具有国际竞争力的大宗商品供应链服务企业。从国计民生考虑，我们央企中要有这样的企业。
从国际上看，有这样实力强大的大宗商品供应链服务企业，处于垄断地位。比如，在粮食领域，目前国际粮食贸易量的80%被四大国际粮商垄断，ADM（简称A），邦吉（简称B），嘉吉（简称C）和路易达孚（简称D）。四大粮商，在国际上合称ABCD，彼此分工明确。ADM和嘉吉主要是控制粮食物流环节；邦吉注重农场终端，控制上游资源；路易达孚主要做农产品期货买卖，操控粮食金融市场。
在工业品领域，国际上著名供应服务企业有：瑞士嘉能可、瑞士摩科瑞、瑞士维多，新加坡托克集团、英国来宝五家知名企业，它们从事的大宗商品主要是工业基础原材料，比如石油及其衍生品，金属，矿产，来宝集团还涉及农产品。
中国有没有大宗商品供应链服务企业呢？我们也有。比如，粮食领域，我们有中粮；能源领域：我们有中石油，中石化，中海洋，中化；矿产领域，有中国五矿，紫金矿业，江西铜业。可喜的是，我们在大宗商品供应链服务领域崛起了一家民营企业雪松控股，该企业近年来业务范围不断扩大。
但总的来讲，在大宗商品领域，我们的供应链服务企业同国外相比，有三点差距：第一点，我们没有业务范围横跨大宗商品全领域的大而强企业，而是更多的专注于某一个领域。第二点，我们企业偏重于对上游油气田，农产品产地和矿山的控制，确保上游的供应，但是缺乏对中下游众多的中小企业专业服务能力。第三点缺乏金融操作能力。我们企业偏重于实体经营业务，缺乏金融操作能力。
总之，我们缺乏“三强”大宗商品供应链服务企业，即上游资源整合能力强、供应链上中下游企业服务能力强、金融操作能力强。这是我们的短板，是我们在国际上大宗商品领域没有话语权、屡屡受制于人的根源所在。没有这样的“三强”企业，我们大宗商品供应就没有依托，我们国家宏观调控就没有抓手，我们在国际上的大宗供应链安全性就难以保障。
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