新华财经上海6月21日电(记者杨溢仁)转眼,我国首批公开募集基础设施证券投资基金(以下简称“基础设施公募REITs”)项目上市平稳运行一周年,试点整体符合预期,相关工作取得了阶段性成效。
据悉,首批公募REITs带动了3000亿元的新增基础设施项目建设,在降低企业债务风险、促进企业轻资产运营、盘活存量资产、扩大有效投资、促进投资良性循环等诸多方面发挥了重要作用。
市场潜力不容小觑
基础设施公募REITs缘何受到了业界的推崇?
首先,基础设施REITs有助于基础设施市场化运行,能提高运营管理效率。REITs对资产运营水平不断提升的内在要求将倒逼运营企业建立精细化、市场化和长期化的经营管理机制,引入充分市场化竞争力量,助力企业在新形势下打造核心竞争力。
其次,基础设施公募REITs有助于实现基础设施的高质量发展,并为5G、云计算、大数据中心等新型基础设施建设提供融资支持。REITs通过所有权转移和上市可以有效解决社会资本退出问题,相当程度上满足新型基础设施投融资需求。并且,通过REITs方式可以集合更多社会资本,有助于调动各方资源,推动新基建发展的同时防止局部领域垄断发生,防范资本的过度集中,促进良性发展。
再者,基础设施公募REITs有助于降低政府和企业债务风险。地方国企以基础设施存量资产发行REITs,可以在不增加债务的情况下提前收回投资,用于归还其他债务或用于补充其他投资项目的资本金,降低地方政府和国有企业债务负担,从而在整体上降低宏观杠杆率。
此外,基础设施REITs市场运行平稳,已上市REITs产品业绩表现优异,还有效填补了国内资产管理市场的产品空白,为各类投资者参与基础设施及不动产市场投资提供了便利的渠道和优质标的。
“基础设施公募REITs产品可以完善资产管理业务的储蓄特征,为投资者提供具有稳定现金流、风险收益对称、流动性好、透明度高的标准化产品。”一位机构交易员告诉记者:“根据个人观察,近一年来,REITs的二级市场走势可谓‘特立独行’,其在资本市场端的金融属性,是独立于股票和债券的一个大类产品。”
这几年“资产荒”问题突出,REITs一头连着长期可续的相对中高回报,另一头是投资者持有的大量储蓄资金——需要实现财富的合理增值,该产品推出的市场意义不言而喻。
“在海外长期的市场实践中,REITs是国际通行的配置资产,具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,对于投融资双方而言都是非常优质的金融工具。中国存量基础设施规模已超百万亿元,潜在市场规模相当可观。”中国铁道建筑集团有限公司党委常委,中国铁建股份有限公司党委常委、总会计师王秀明说。
无疑,基础设施公募REITs是资本市场贯彻党中央、国务院重大决策部署,深化金融供给侧结构性改革、构建“双循环”新发展格局的重要举措,也是服务实体经济和国家战略的重大创新。
资产类型日益多元
记者注意到,首批基础设施公募REITs试点主要涉及收费公路、产业园、污水处理、生态环保、仓储物流等基础资产类型,分布主要集中在京津冀、长三角、粤港澳等国家重点区域,而展望后续,基础资产类型和范围的全面铺开实为大势所趋。
不少业内人士预测,保障性租赁住房REITs或成为后续政策支持的重点方向。
需指出,推进保障性租赁住房REITs项目试点,充分吸引社会资金进入保障性租赁住房市场,在拓宽资金来源,保障住房供给的同时,还能缓解人口净流入大中型城市新市民的居住矛盾,并为加快保障性租赁住房市场发展提供有效金融支持,可谓一举数得。
“通过REITs这一市场化的运作模式,在盘活资金投入更多保障性租赁住房项目的同时,还能在极大程度上缓释社会对住房的焦虑,对房地产市场未来所能产生的影响不容小觑。”有业内人士告诉记者。目前,首批保障性住房租赁REITs已正式申报。
当然,除了保障性租赁住房领域之外,国内同时也在探索于其他基础设施领域开展试点,如在新型基础设施建设中引入公募REITs,有望将行业的重资产模式转换为轻重资产平衡发展模式,减缓行业的资产流动性压力,进一步推动地方实现产业环境的优化、产业结构的重塑、创新生态的构建,更好赋能数字经济发展、丰富人民生活。
配套制度日臻完善
谈及目前国内REITs发展的政策环境,大部分业内人士给予了正面的反馈。
“在过去一年的试点过程中,REITs市场配套政策稳步推进,相关的政策规则逐渐完善,正形成可持续发展的路径基础。”中金基金创新投资部执行总经理刘立宇告诉记者,“一方面,监管和地方政府相继在扩大基础资产支持范围、建立资产储备库、原始权益人发行动员、发行阶段税务安排优化、扩募细则规范等方面出台了相关政策指引,同时也注重市场投教工作,旨在引导各市场参与主体形成良性预期。无疑,配套政策和监管规则的持续推进及完善将贯穿于REITs实践的全过程,这对于建立多层次、有效率、可持续的中国REITs市场必然会起到关键作用。”
上交所的相关负责人也向记者表示,后续将继续发挥交易所市场的组织功能,多措并举,推进REITs市场高质量发展。
首先,是总结实践经验,助推制度完善。在证监会指导下,完善系统性的基础制度和配套规则,优化信息披露,完善治理安排等。加强与政府部门及市场各方的沟通协同,逐步解决机制中的重点难点问题,畅通项目堵点,创造良好的政策环境。适时研究推动专项立法,系统构建符合REITs特点的制度安排,夯实REITs市场高质量发展法律基础。
其次,是紧扣国家战略,落地重大项目。从“十四五”的中长期视角出发,紧密围绕国家重大战略,充分发挥REITs在创新驱动、绿色发展、保障和改善民生等领域的支持作用。抓紧推动保障性租赁住房REITs落地,以新能源、新基建为方向,持续拓宽基础设施类型。
再者,是完善审核机制,提高审核质量。提高审核效率,强化规则约束,尽快发布REITs审核流程指引,落实“开门办审核”。完善审核标准和申报文件格式指引,研究规范治理机制的权责条款,压实各方责任,切实把好准入质量关。
第四,是持续强化监管,督促规范运营。比照上市公司监管,持续完善REITs日常监管体系建设,重点做好信息披露、关联交易、规范运行等事项监管,规范定期和临时报告披露,加强信息披露监管。
最后,是加强市场培育,凝聚市场合力。持续推动社保基金、年金等参与REITs市场,进一步丰富长期REITs投资者类型,完善做市商制度,提升产品流动性。创新宣传方式,加强宣传力度,组织常态化、系统化、形式多样的培训座谈交流,普及REITs产品,解读相关政策法规,引导市场长期健康发展。