7月16日晚间，探路者披露2026年半年度业绩预告。公司预计上半年实现归母净利润4600万元—5600万元，同比增幅128.92%至178.69%;扣非净利润区间为4200万元—4900万元，同比增长166.58%至211.01%，盈利增长弹性突出。

　　这份业绩预告出炉恰逢顶层消费政策落地窗口。7月13日，国务院正式印发《扩大消费“十五五”规划》，提出2030年社会消费品零售总额规模目标直指60万亿元，并将体育健身、健康银发消费、智能穿戴、AI融合消费等列为内需扩容核心赛道。作为A股少见的“户外+芯片”双主业平台，探路者全业务布局与“十五五”消费升级导向高度契合，政策红利与企业业绩形成双向共振。

　　半年度业绩高增长，芯片业务成核心驱动引擎

　　从预告数据来看，公司盈利改善质量显著提升，扣非净利润增速大幅高于归母净利润增速，主业造血能力持续走强，非经常性损益对利润的扰动持续收窄。

　　业绩大幅上行的核心增量来自芯片板块放量并表。公告明确，报告期芯片产业整体经营向好，年内新并入报表的上海通途、深圳贝特莱两家子公司持续贡献利润增量。其中上海通途手握AI大模型全栈压缩核心技术，能够大幅降低端侧AI设备算力与存储门槛，相关IP已导入20余家国内头部芯片设计企业供应链;深圳贝特莱深耕指纹识别、触控传感芯片，客户覆盖国内多家主流消费电子终端厂商。

　　一季度经营数据早已提前印证芯片业务的爆发势能。2026年一季度，探路者芯片业务营收1.79亿元，同比大涨206.92%，营收占总营收比重攀升至36.09%，正式超越传统户外业务，成为拉动公司增长的第一引擎。单季度芯片营收规模已接近2025年全年芯片业务总收入2.30亿元，成长速度显著跑赢户外主业。

　　汇率端的正向增益进一步增厚当期利润。公告提及，本期汇兑形成收益，而上年同期产生汇兑损失，一增一减直接带来利润增量。

　　伴随并购标的产能释放、客户订单持续落地，探路者芯片板块已彻底走出前期战略培育阶段，正式进入规模化利润兑现周期。

　　政策红利密集释放，双主业布局精准锚定“十五五”四大消费赛道

　　探路者本轮业绩拐点并非个体行情。《扩大消费“十五五”规划》重点围绕体育健身、AI+智能终端、健康银发、适老化装备四大方向出台扶持举措，公司两大主业均深度贴合政策导向：

　　其一，体育户外消费赛道。规划提出大力发展户外露营、冰雪运动、大众徒步，培育智能健身器材产业，完善体育文旅消费场景。探路者拥有27年专业户外品牌积淀，产品覆盖登山、徒步、滑雪、露营全场景，长期承担可可西里生态保障、神舟系列载人航天户外装备配套任务，专业户外品牌壁垒稳固，直接受益全民户外健身消费扩容。

　　其二，AI+智能穿戴赛道。规划明确扩大智能穿戴、服务机器人、VR/AR终端供给，推动AI技术落地居家养老、助残康复等民生场景。公司芯片矩阵精准卡位产业链上游核心环节：G2Touch触控芯片进入三星车载供应链，配套法拉利Luce车型;贝特莱指纹识别芯片批量供货华为、小米;上海通途AI压缩IP与国内车规AI芯片龙头地平线达成战略合作，共同推进端侧大模型车载落地。

　　其三，银发健康与康复消费赛道，也是本次规划重点加码领域。文件提出壮大银发经济，大力推广家用康复器械、轻量化适老化智能装备。公司自研第二代CrestC3下肢智能运动外骨骼成为业务融合标杆，整机搭载自研低功耗触控与运动感知芯片，自重仅1.8公斤，可有效分担下肢负重，同时取得相关医疗器械资质，适用于中老年居家康复、术后肌力恢复、户外轻运动等多元场景。该产品在今年618电商大促预售单日销量突破100台，家用康养硬件市场需求持续释放。

　　从专业户外装备、上游自研芯片，到AI压缩技术、家用康复辅具，探路者双主业完整覆盖“十五五”规划四大重点消费赛道，形成“政策导向—产业布局—业绩兑现”的正向传导，在消费升级浪潮中具备稀缺结构性优势。

　　芯片产品线闭环成型，户外与芯片双向赋能构筑差异化壁垒

　　芯片业务高增长并非简单并购堆砌，背后是全链条产业协同的深层逻辑。经过多年并购整合与自主研发，公司搭建起四大芯片协同产品线，覆盖“感知—交互—显示—AI算力优化”完整链路，在A股同类企业中极具稀缺性：

　　G2Touch主打车载、消费级OLED触控IC，产品通过三星柔性折叠屏验证，落地高端车载终端;深圳贝特莱指纹识别芯片通过美国FBIPIV安全认证，在家用智能门锁、老年健康监测终端领域市占率领先;北京芯能布局Mini/MicroLED显示驱动芯片，产品毛利率接近50%，持续向车载背光、AR显示、电竞大屏客户送样;上海通途AI数据压缩IP授权超20家芯片企业，同步推进自研压缩芯片流片量产。

　　多产品线协同有效对冲单一半导体赛道周期波动，不同于多数仅聚焦单一品类的芯片设计公司，探路者可向客户提供从生物识别、触控输入、显示驱动到AI推理优化的一体化解决方案，经营稳定性更强。

　　更核心的竞争力来自芯片与户外主业的双向赋能闭环。一方面，户外、康养终端为自研芯片提供真实落地测试场景，CrestC3外骨骼完全搭载公司自研传感芯片，实现底层芯片到康复终端全链路自主可控;另一方面，自研芯片反过来推动传统户外产品智能化升级，运动监测、轻量化智能穿戴、户外健康采集设备均依托自有芯片实现差异化升级，摆脱对外购主控芯片的依赖。

　　这种“芯片技术赋能终端、终端场景验证芯片”的双向循环，是纯户外品牌、单一芯片厂商难以复制的核心壁垒。

　　从半年报净利润翻倍预增，到“十五五”促消费政策全面落地，再到全链条芯片产业闭环成型，探路者双主业战略已形成“业绩验证—政策加持—产业协同”的正向循环。业内观点认为，公司完成从传统户外制造企业向科技驱动型健康消费平台转型，芯片业务兑现周期持续提速。在国家扩大内需、大力发展银发健康消费、推进半导体自主可控的大背景下，兼具线下消费渠道、自研芯片技术、康养智能终端的探路者，将持续受益“十五五”长期产业红利。

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