引 言

　　这两天，A股市场沉闷，制造业板块也波澜不惊。突然间，海亮股价强势启动，究竟为何?

　　贵州茅台、宁德时代等基金抱团股雪崩，大盘指数震荡加剧，热点板块开始大切换。

　　在机构资金的推动下，消费、新能源、医疗大健康等热门板块的龙头企业，在2020年收获了大繁荣。随着机构抱团瓦解，那些虽然坐了一段时间“冷板凳”，但能够“平稳穿越周期，业绩稳定增长”的制造业龙头企业，正逐渐成为明星基金新的抱团对象。

　　据青财经数据库统计，2008年～2019年，对标巴菲特价值投资理念，在A股2600多家制造业企业中，按照“营业收入”和“扣非净利润”两大指标，分别呈现“逐年正增长”与“累计涨幅超过3倍”进行筛选，仅有11家上市公司符合要求，可被视为穿越经济周期并可长线持有的价值股，称之为A股制造业的“漂亮11”。

　　A股制造业“漂亮11”包含以下公司：索菲亚、海康威视、美亚光电、浙江美大、烽火通信、良信股份、中航光电、恒瑞医药、贵州茅台、鱼跃医药、星宇股份。

“漂亮11”业绩累计涨幅表(来源：青财经数据库)

　　2008～2019年间，中国经济飞速发展，GDP年均增速达11%。根据《中国企业报·青财经》测算，“漂亮11”所在各细分行业的年平均增速在同时期为6.7%～11.2%，而“漂亮11”的增速通常是1.75倍于行业增速，且长达11年之久。长期保持的优秀业绩使得机构格外青睐“漂亮11”，“漂亮11”在二级市场上的表现足够亮眼。2008年以来，“漂亮11”走势大幅跑赢大盘指数，其中，恒瑞医药、良信股份等优质股涨幅超过40倍。

A股制造“漂亮11”的市场表现(来源：青财经数据库)

　　除了这些已经被市场认可的优势蓝筹，是否存在“遗珠”呢?答案是肯定的。世界500强企业，铜加工龙头海亮股份(002203)就是之一。

　　不难看出，2008年～2019年期间，海亮股份的业绩表现超越了“漂亮11”，其营业收入和净利润，均呈现增长态势。我们知道，股神巴菲特推崇的长线价值投资理念，穿越周期越长，持续年限也就越长，稳定性就越强，风险就越低，投资价值越大。纵观整个A股制造业市场，加上海亮股份，总共仅有12家企业，能够实现长周期的业绩正增长，实属稀缺资源。无论从制造周期，还是资产周期，又或者是资本周期来看，海亮股份都是妥妥的长线价值投资标的。

　　全球疫情的爆发使得海亮股份2020年业绩有所下滑，但随着国内疫情的基本结束，以及全球疫情的逐渐好转，海亮股份凭借其前瞻性的发展战略，能够迅速地复苏反弹，这得益于其可靠的供应链基础和全球化布局。

　　一方面，海亮股份拥有完整的铜加工供应链工业基础，由于国内疫情防控得当，铜加工产业链影响并不大，而海外铜加工竞争企业则受疫情冲击较大。海亮依托国内的优势环境，由国内向国外输出，可以说是转“危”为“机”的一次最佳机会。

　　另一方面，海亮股份具有全球化布局领先优势。尽管2020疫情期间，海外业务受疫情影响较大，但在后疫情时代，则是其综合成本优势的一个巨大体现。主要表现在三个方面：

　　(1)销售半径小。在海外就近建厂供货，是海亮股份铜加工成本优势的一大体现。

　　(2)资金优势。铜制品行业，属于资金密集型行业，对资金需求量大。欧美国家进入负利率时代，资金支持的成本较低。

　　(3)国际贸易优势。海外建厂就近供应铜制品，绕开关税和反倾销壁垒，减少贸易摩擦。

　　海亮股份也确实在2021年一季度交上了满意的答卷。4月14日晚间，海亮股份发布业绩预告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润约2.53亿元～2.86亿元，同比增长50%～70%!

　　随着全球新冠疫情逐步受到控制，后疫情时代铜制品加工产业链景气回升，海亮股份这类“平稳穿越周期，业绩稳定增长”的二线龙头相信会成为机构抱团的新目标。（董晓孝 江金骐）

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