益科正润投研观察:宏观方面,工业方面,11月份规模以上工业增加值同比实际增长7.0%,较上月提升0.1个百分点,工业生产持续向好。分行业来看,制造业维持较高增速,较上月提升0.2个百分点至7.7%,电热气水同比增长5.4%,较上月提升1.4个百分点,而采矿业增速有所下滑,当月同比增加2%,较上月增速下滑1.5个百分点。消费方面,11月份社会消费品零售总额39514亿元,同比增长5.0%,增速比上月加快0.7个百分点。其中,限额以上企业保持了8.3%的高增速,较上月继续提升1.2个百分点。限额以下企业当月同比由负转正,提升2个百分点至0.8%,体现小微企业消费有所回暖。投资方面,1-11月份全国固定资产投资同比增长2.6%,比1-10月份加快0.8个百分点。基建投资持续回升,1-11月基础建设投资累计增加3.32%,当月同比增速较上月增幅扩大0.3个百分点。

　　市场方面,本周上证指数+1.43%、深圳成指+2.21%、创业板指+1.72%,北向资金合计净流入-13.62亿元。板块方面,有色金属、医药生物、食品饮料行业涨幅居前;服装纺织、通信、电子行业跌幅居前。盘面上,本周热点先后从新能源汽车切换到食品饮料到今日的顺周期板块,涨幅靠前的主要是行业内属于龙头地位的公司,主要是因为在退市新规影响下,市场上闪崩个股较多,绩差股、垃圾股受到投资者规避,而绩优股更受到青睐。行业方面,有色板块涨幅靠前,主要是近期美国国会围绕政府大规模支出法案的谈判取得进展,同时疫苗注射进展顺利,大宗商品需求持续恢复,涨价预期带动板块上涨。证券板块表现强势,主要因为前三季度券商利润表现已为全年业绩增长奠定了坚实基础,10月份-11月份券商行业数据继续向好,全年业绩增长确定性强,伴随明年全面注册制的推进,证券行业利润有望实现增长。

　　市场展望方面,国内经济复苏周期主逻辑,叠加多因素正向共振将驱动指数中期维持震荡格局不变。配置方向上,可关注结构性机会:

　　1)受益疫苗批量生产,出行增加,出口向好的休闲服务、影视和电气设备等行业;

　　2)受益制造业持续改善的高端制造业领域,叠加国产替代的半导体、5G产业链、机器人等;

　　3)受益需求侧改革的消费与医药生物领域;

　　4)行业景气度持续向上的行业:新能源汽车产业链、消费电子和光伏风电等。

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