在上周五举行的2017年全国证券期货监管工作会议上,证监会主席刘士余指出,要紧紧围绕供给侧结构性改革这条主线,提升资本市场服务实体经济的能力,用2年至3年的时间解决IPO“堰塞湖”。
同一天,证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上表示,抓住市场时机,推动新股发行常态化,扩大直接融资规模。在充分考虑市场承受能力的基础上,顺势而为,及时调整,让新股发行回归正常状态,积极增加市场供给。
证监会公布的数据显示,2016年IPO、再融资(现金部分)合计融资1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近五年来新高,再融资规模创历史新高。
IPO节奏从去年11月起有所加快。当月核准4批共52家企业IPO,而去年6月至10月均为每月核准2批IPO,单月最多核准了28家企业IPO。证监会去年12月核准5批共51家企业IPO,今年1月核准3批共34家企业IPO。2月10日又核准了12家企业的首发申请,至此,今年以来已有46家企业拿到IPO批文,筹资总额约197亿元。
对于IPO提速,市场基本可接受。上证指数2月13日反弹重上3200点,而去年10月末收于3100.49点。从沪市主板表现来看,不存在所谓投资者对IPO“用脚投票”的情况。受IPO提速影响相对较大的是中小创股票。创业板指自去年12月以来先后两次破位下跌,2月13日较去年10月末下跌约11%。不过,创业板回调存在多重因素,包括估值偏高、市场风格变化、再融资审核从严、重要股东减持等。从公募基金去年四季度持仓变化来看,风险偏好下降,增持低估值蓝筹股而减持中小创股票的特点明显。
监管层上周五再次力挺IPO常态化,市场反应较为平静。2月13日,上证指数和创业板指分别上涨0.63%、0.47%。其中,上证指数2月8日至13日四连阳。有市场分析称,刘士余定调“用2年至3年的时间解决IPO‘堰塞湖’”,较之前市场预期的IPO压力有所减少,这个表态对市场影响偏多。
中国证券投资者保护基金公司最新发布的《2017年1月中国证券市场投资者信心调查分析报告》显示,当月中国证券市场投资者信心指数为53.2,环比下降2.0%,位于50中性值以上,总体保持稳定。去年10月至12月,中国证券市场投资者信心指数分别为55.3、56.7、54.3,连续稳定在“乐观区间”。这反映出当前市场情绪处于较为稳定的阶段,有利于IPO“顺势而为”。
IPO常态化背景下的二级市场较为平稳,与同期再融资趋于严格控制有一定关系。去年IPO和再融资合计超1.3万亿元,同比增幅较大,主要是再融资规模创历史新高。从全年来看,证监会共计核发了280家企业的首发申请,筹资总额约为1843亿元左右。换言之,IPO对市场的抽血效应远逊于再融资,影响主要体现在心理层面,而A股市场“出血点”主要在于不合理的再融资与野蛮减持套现。
遏制不合理的“狮子大开口”型再融资,有助于减轻市场压力,提高资本市场效率,把市场资金的“好钢用在刀刃上”。对此,证监会上周五表示,规范上市公司再融资行为,禁止募集资金用于类金融业务,限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金,对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。
IPO常态化把发行节奏维持在一个相对稳定的节奏,投资者有望逐渐适应。监管层积极引入长期资金,特别是养老金入市带动价值投资,既带来增量资金,也将不断提高市场稳定性,可为IPO常态化创造更好的条件。