中宏网7月24日讯(记者 韩鹏飞) 中宏网记者从央行获悉,央行连续第六个交易日净投放,今日公开市场净投放2200亿元,流动性管理平稳有序。中国央行公开市场将进行2000亿元7天期逆回购操作,1500亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1300亿逆回购到期,及1385亿MLF到期。上周央行公开市场操作净投放5100亿,为近六个月最大单周投放量。而继上周大量投放后,央行再次大额净投放,或为本周到期量较多,对冲逆回购和MLF到期量。
截止7月21日,隔夜shibor报2.7330,跌2.04,7天shibor报2.8470,下跌0.60,14天shibor报3.7020,下跌0.30。同时,1月,3月和半年的shibor都全线下跌,扭转了此前连续多日上涨的情况。可见,在上周央行大量净投放后,由于缴税、上市公司海外派息等因素造成的资金紧张情绪有所缓和,市场资金流动性充裕。
2017年以来,中国人民银行实施稳健中性的货币政策,调节好货币闸门,加强与市场沟通和预期引导,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。合理搭配货币政策工具组合,综合运用公开市场操作、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款、临时流动性便利(TLF)等工具,灵活提供不同期限流动性,保持流动性基本稳定。
从政策的实施效果来看,稳健中性的货币政策取得了较好效果。与宏观经济基本面变化以及去杠杆、抑泡沫、防风险的要求相匹配,银行体系流动性中性适度,货币信贷和社会融资规模合理增长,利率水平总体适度,人民币汇率平稳运行。2017年6月末,广义货币供应量M2余额同比增长9.4%;上半年人民币贷款新增7.97万亿元,同比多增4362亿元;6月末社会融资规模存量为同比增长12.8%。
自2016年下半年起,防风险、去杠杆逐渐开始成为监管层的主要目标。在此背景下,央行始终强调货币政策保持稳健中性。
稳健中性的货币政策较过去两年部分时段实施的稳健略偏宽松的货币政策无疑是有所收紧的。在公开市场操作方面,央行“缩短放长”,投向市场的综合资金成本稳中有升,通过使负债端成本上升倒逼机构去杠杆。
利率操作方面,2017年2月份和3月份,公开市场7天期、14天期和28天期逆回购中标利率先后两次上行,幅度均为10个基点。同时,央行面向主要银行开展的MLF操作利率也以相同幅度上行。央行方面表示,公开市场利率随行就市适度上行,反映了2016年以来,在内外部因素综合作用下,货币市场利率中枢上行的走势是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果,不宜将公开市场利率上行与“加息”画上等号。从当前形势看,公开市场利率更富有弹性,客观上也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险。此外,根据执行货币政策的需要,央行两次上调常备借贷便利(SLF)利率,调整后隔夜、7天期、1个月期利率分别为3.30%、3.45%、3.80%。
公开市场投放方面,央行主要使用逆回购和MLF,目的是“削峰填谷”,保持流动性基本稳定。此外,今年1月份,为保障春节前由现金投放形成的集中性需求,促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,央行还通过TLF(临时流动性便利)操作为现金投放量较大的几家大型商业银行提供了临时流动性支持。
市场人士分析,6月新增社融总量1.78万亿,其中对实体贷款新增1.45万亿。债券、非标融资低迷,表内贷款仍是社融增长主要支撑。6月新增金融机构贷款1.54万亿,同比多增1533亿,其中居民中长贷回升,但低于去年同期。6月M2同比增速继续降至9.4%,再创历史新低,货币创造活动继续放缓;而6月M1增速回落至15%,金融去杠杆影响延续。6月份经济短期改善,股市、债市、商品价格齐涨,一个不可忽视的原因是央行短期放松了货币政策,让金融机构平稳度过年中考核。但央行货币政策的短期放松,带来的是银行同业存单净发行再创新高,银行对非银机构投资大幅回升,金融加杠杆卷土重来。而按照金融工作会议精神,要继续去杠杆,坚定稳健的货币政策。而在过去两周货币利率中枢再度回升,反映的是央行货币政策在短期放松之后回归稳健,其投放货币未完全对冲财政缴款等因素的冲击。(完)