富途证券:美元强劲是本轮人民币贬值根源?

来源:城经网时间:2018-07-03 14:04:04

  上周人民币离岸和在岸价均突破了6.6关,出现久未看到的连续快速贬值情况。资本市场也应声而落,中港两地股市出现了连续大幅下跌,沪综指周一更失守2,800点,恒指也跌破了牛熊分界线,走入了技术性熊市当中。这次人民币贬值,和2016年那轮暴跌有甚么不同呢?一起回顾下2016年人民币下跌的原因。

  当年人民币贬值分成两个阶段,第一阶段贬值了4%左右,到6.56;第二阶段贬值了5.25%,到6.95。在第一阶段,股市出现大跌,而在第二阶段,股市呈现出盘底的状态。当时人民币贬值的核心原因,是资本出现快速外流。

  于2016年上半年,企业股权对外直接投资流出783亿美元,对外提供贷款资金流出441亿美元,一共流出1,224亿美元,造成外汇储备的快速下降。同时,企业和银行偿还外债、个人购汇流出及借道经常项目的流出,出现了外汇储备下降,人民币贬值,外储下降加剧的恶性循环,引发2016年人民币汇率大跌。

  至于2018年的人民币贬值,其核心原因是美元进入加息周期后,持续转强的结果。中美贸易战只是诱发或者强化了人民币贬值的强度,但本质上,没有贸易战,人民币在美元转强的大背景下,要持续挺住也是非常困难。同时,在强美元带动下,所有新兴市场货币都出现大幅贬值,资金回流美国的现象非常明显。再加上为了应对中美贸易战,人民银行降低了存款准备金率,等于变相放水,这就更加剧了人民币的贬值。

  对于后市,有可能人民币会持续贬值一段时间。首先从经济基本面来看,美国就明显优于中国,于是中美两国央行可以采用的手段就明显不同,联储局主席鲍威尔就比较明显的是鹰派观点,认为美元有持续加息的基础。中国的情况就不那么乐观了,这个从人行放水就看得到。

  此外,在贸易战的大背景下,让人民币贬值,刺激一下出口,控制一下整体的房地产价值,并非特别的坏事。当然,人民币贬值的风险也是不可不防,首先,股市一定会转弱,市场的避险情绪亦会增加;其次,会对中国大宗商品的进口有很大压力;最后,也是最重要的,就是可能引发资本再次外流。所以,对于这次人民币贬值,要有比较充分的心理准备,也要非常警惕后续出现的负面情况。


责任编辑:夏坤

免责声明:以上内容为本网站转自其它媒体,相关信息仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。

上一篇:“哪里有恶名,哪里就有机会。”——专访蓓诺菲面膜...
下一篇:IDA构建世界一流区块链技术团队,开启数字经济新时代

热词榜

精彩图集

专题策划